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未有利空影响 国债期货长期仍具备上行基础

昨日国债期货出现一定幅度下行,主要是受2019年1月进出口数据好于预期影响。但是历年1月进出口数据波动较大,趋势性较差,仅凭1月单月数据并不能判断当前对外贸易趋势是否好转,

昨日国债期货出现一定幅度下行,主要是受2019年1月进出口数据好于预期影响。但是历年1月进出口数据波动较大,趋势性较差,仅凭1月单月数据并不能判断当前对外贸易趋势是否好转,国内经济依然面临较大下行压力。资金面对债券市场影响不大,虽然美债收益率近期企稳,但是对国内债券市场并未形成较大利空,国债期货长期仍具备上行基础。

海关总署发布的数据显示,今年1月,我国货物贸易进出口总值为2.73万亿元人民币,比去年同期增长8.7%。其中,出口1.5万亿元,增长13.9%;进口1.23万亿元,增长2.9%;贸易顺差2711.6亿元,较去年同期扩大1.2倍。按美元计价,1月我国进出口总值为3959.8亿美元,增长4%。其中,出口2175.7亿美元,增长9.1%;进口1784.1亿美元,下降1.5%;贸易顺差391.6亿美元,较去年同期扩大1.1倍。从数据来看,无论是按美元还是人民币计价,进口和出口数据均超市场预期,这是国债期货市场出现小幅下行的一个直接因素。但是,受春节因素影响,历年1月单月进出口相关数据的波动较大,趋势性不强,需结合2月及3月数据才能得出相关趋势性结论。从进出口数据看,对欧盟、东盟和日本等主要市场进出口增长,对“一带一路”沿线国家进出口增速高于整体,但是与美国相关贸易数据则表现较差。目前,国内经济下行压力仍存,基本面对国债期货市场形成支撑。

跨过春节之后,整体流动性依然平稳,虽然央行近期在公开市场连续回笼资金,但是资金面整体宽松。GC001节后持续小幅下行,DR001维持相对低位,整体来看,资金面对债券市场影响较小。外汇市场上,美元兑人民币汇率在6.7到6.8之间双向波动,人民币汇率短期贬值压力较小,对债券市场也形成支撑。

海外市场方面,美国10年期国债收益率在经历了前期的大幅下行之后,目前呈现企稳走势,前期市场预期已经充分反应在当前美债价格之中,美债收益率企稳使得国内债市失去上行支撑。新一轮中美经贸高级别磋商在北京举行,需密切关注本次贸易谈判的相关结果,针对可能的结果做好相应的预判。

综上来看,国债期货短期出现一定幅度下行,国内经济依然面临较大下行压力,国债期货长期仍具备上行基础,但需警惕短期波动。

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编辑:落地成盒

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